进入三季度以来，科技基金与消费基金的市场表现呈现出明显的此消彼长现象。
根据相关数据显示，截至7月28日，全市场普通股票型基金和偏股混合型基金近一年平均净值增长率分别为20.44%和19.36%，较6月30日的54.66%和54.87%出现显著回调。这主要是由于7月份以来科技股的调整所致，其中近一年内净值增长率超过100%的基金数量从6月底的1088只（按A/C份额分别计算）大幅下降至7月28日的不到197只。这些表现欠佳的基金大多集中在重仓科技领域的投资方向。
同时，医药和食品饮料板块成为部分资金避险的选择，消费类基金正在逐步恢复元气。数据显示，截至7月28日，一些医药和消费主题基金在7月份的反弹后，近一年净值增长率已转为正值。从二级市场表现来看，截至7月29日收盘，酒ETF自6月底以来涨幅超过10%，多只食品饮料类ETF期间涨幅也超过了9%。
针对科技板块的调整与消费板块的反弹现象，机构之间的观点存在分歧。部分业内人士认为，这种风格差异可能不会迅速收敛。
近期基金二季报显示，机构持仓出现了一些边际变化。整个二季度，大多数基金经理倾向于科技股投资，但一些知名基金经理在消费与科技方向上的选择则显得耐人寻味。
例如，某知名基金经理在其管理的基金前十大重仓股中显著增加了白酒股配置，认为当前市场情绪被趋势主导时，反而在消费板块看到了长期布局的机会。其二季报中提到，部分优质消费股和顺周期个股的估值已回到历史低位，具备较高的投资安全边际。
另一方面，某基金产品在二季度大幅增加了科技股持仓，认为AI驱动的科技产业变革是当前重要的投资机会之一，并持续关注战略资源品、部分出海资本品以及具备长期成长性的消费品。
对于后市走向，不同机构观点不一。有观点认为市场已处于区间震荡底部区域，政策底的可能性较大；也有分析指出科技股调整可能接近尾声。同时，部分基金经理从短期、中期和长期三个维度对科技板块进行了深入分析，认为当前板块回调更多是交易结构与情绪面的扰动，产业底层逻辑并未改变。
此外，消费板块近期也出现了一些积极信号。在政策利好和半年度业绩披露的背景下，食品饮料与白酒龙头股表现活跃，部分细分赛道如零食量贩、健康食品等展现出结构性成长机会。